2022年以来，受宏不雅要素影响，聚乙烯（PE）价钱波动较大。海外方面，在地缘突破影响下，各人动力和基础原材料供给垂危；国内方面，PE开工率处于历史偏高水平，塑料产业链卑劣的加工型买卖商存在较大的风险敞口。一方面，在PE现货价钱波动较大时，卑劣企业濒临成本高潮风险；另一方面，卑劣企业议价才能偏低，浩大存在资金盘活压力大等骨子问题。行使期货或期权来经管价钱风险就成了企业培育竞争力的有用式样。

　　据了解，由于LLDPE期货上市时辰较长，产业企业对期货器具的行使仍是轻车熟路，对基差买卖、含权买卖也相比了解，因此联系企业行使期货及期权器具进行风险经管的快意相配浩大。

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　　“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中微型企业，在以往的议论中开展过联系期货往还，常利用期货商场经管现货议论中的价钱波动风险，也取得了可以的后果。”华安期货联系崇拜东谈主告诉期货日报记者，该企业对期权了解较少，但愿通过场外期权对冲采购端价钱波动风险，稳住原料成本，加多风险经管警戒。

　　据先容，该企业的议论时势为以销定采，购销价钱以随行就市为主。有一次，企业计较采购一批现货，但那时上游原油供应抓续偏紧，价钱抓续高位漂浮，一度靠近上方阻力区间（Brent油价100—105好意思元/桶），对PE的成本支抓偏强，企业濒临原料价钱高潮风险。同期，企业那时受账面现款流所限，无法浩大储备现货库存。了解到这种情况后，华安期货为企业狡计了一个决议，通过联系繁衍器具为企业对冲原料端价钱上行风险，裁减其保值成本。该技俩禁受LLDPE主力合约的看加价差期权（买入平值看涨期权，同期卖出虚值看涨期权）进行风险经管操作。

　　“企业的主要需求为锁定加工利润，回避后期原料价钱高潮风险。利用华安期货团队狡计的看加价差期权战略，未来价钱高潮时，期权端的赢利可以裁减部分原料采购成本；未来价钱下落时，该企业可在现货商场以较低的价钱采购原料，从而增重利润。”上述崇拜东谈主暗示，该技俩匡助企业回避了接下来两个月PE商场价钱波动的风险，惩处了其若使用期货器具濒临的追加保证金问题，缓解了企业账面现款流压力。该战略的上风是：当原料价钱变化对企业不利时，可提前锁定采购成本，当原料价钱变化对企业故意时，利用期权器具的吃亏相对有限。同期，使用期权器具优化了企业的经管成本，用价差期权进行套保，运行参加更少。

　　比如，2022年10月中旬，LLDPE期货价钱下落，为锁定加工利润，回避后期原料价钱高潮风险，华安期货议论团队向某塑料企业先容利用看加价差期权来经管价钱风险。2022年10月18日，该企业通过华安老本挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同期卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时辰区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后价钱高潮时，期权端的赢利可以裁减部分原料的采购成本；价钱下落时，企业则可在现货商场以较低的价钱采购原料，从而增重利润。该技俩共进行了3笔场外期权往还，经管现货范畴1500吨，有用裁减了原料价钱高潮风险。

　　“事实上，若上述塑料企业不作念套保，将濒临畴昔10—11月PE商场的价钱波动较大的风险，变成进货成本上升，对其普通议论和企业利润变成不利影响；若仅使用期货器具套保，则后续资金压力较大，需要付出更多的现款开展套保职责，也将濒临合约存续时刻追加保证金的风险。”上述崇拜东谈主称，期权器具为产业企业提供了各种化的套保选拔，可以匡助企业作念出更为专科的行情判断和风控轨范。濒临原料采购、库存经管、制品销售等价钱风险时，企业可以笔据对未来商场行情的判断、本身现货流、风险偏好以及资金占用等具体情况“因情施策”，选拔期权或期权组合进行风险经管，优化套保后果。

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　　“党的二十大施展指出，要纵脱支抓专精特新企业发展，鼓动制造业高端化、智能化、绿色化发展。华安期货狡计的场外期权技俩对冲了塑料价钱波动风险，对塑料企业库存进行了有用经管，褂讪了企业议论成本，加深了其对繁衍品商场功能的意志，同期也在联系行业内起到了示范带头作用。”上述崇拜东谈主说。

　　据华安期货联系崇拜东谈主先容太阳城娱乐网站，2017年以来，公司开展的“保障+期货”技俩先后取得郑商所“优秀奖”、上期所“一等奖”，还有技俩入选中国证监会、中国期货业协会编写的“保障+期货”服求实体经济“案例选”，形成行业样本。在大商所2021年公布的各别化支抓期货公司名单中，华安期货位于第一梯队，并荣获大商所颁发的2021年度优秀乡村振兴奖、优秀期权商场就业奖。